背靠復(fù)星大樹兌付有兜底?

復(fù)星集團(tuán)的態(tài)度或可從其近期對*ST南鋼的增持動(dòng)作中窺得一斑

隨著上市公司年報(bào)披露落下帷幕，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)揭曉，部分公司的公司債日前也扎堆宣布暫停上市。5月12日，*ST南鋼（曾用名為南鋼股份）發(fā)布公告稱，因連續(xù)兩年虧損，公司公開發(fā)行的2011年公司債券（下稱“11南鋼債”）已于2014年4月29日起連續(xù)停牌。日前，公司收到上海證券交易所發(fā)來的《關(guān)于對南京鋼鐵股份有限公司2011年公司債券實(shí)施暫停上市的決定》。根據(jù)該決定，公司“11南鋼債”自2014年5月12日起暫停上市，債券簡稱由“11南鋼債”更名為“南債暫停”。

鑒于今年3月份*ST超日的“11超日債”違約事件捅破了債券市場剛性兌付慣例，因此日前市場也有不少聲音擔(dān)心“11南鋼債”會(huì)步其后塵。對此，昨日多數(shù)業(yè)內(nèi)人士在接受《證券日報(bào)》采訪時(shí)表示，目前來看，“11南鋼債”違約風(fēng)險(xiǎn)不大，尤其是其背后還站著實(shí)際控制人復(fù)星集團(tuán)。

債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)不大？

資料顯示，“11南鋼債”于2011年5月17日在上交所上市，發(fā)行規(guī)模40億元，票面利率5.80%，期限7年，采取5+2模式，即第五年投資者可向發(fā)行人*ST南鋼回售債券，也即2016年*ST南鋼將面臨第一次的還本付息。

對此，此前*ST南鋼內(nèi)部人士在接受媒體采訪時(shí)稱，公司今明兩年付息肯定沒問題，對2016年的還本付息也會(huì)有相應(yīng)安排。

而4月22日，*ST南鋼也發(fā)布了2014年付息公告，通知于5月6日開始支付自2013年5月6日至2014年5月5日期間的利息。

“違約應(yīng)該不用擔(dān)心，有復(fù)星擔(dān)保。以復(fù)星的實(shí)力，不至于讓它出問題。”有鋼鐵行業(yè)分析師在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。

根據(jù)發(fā)債公告，復(fù)星為“11南鋼債”到期兌付提供全額無條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保，擔(dān)保范圍包括公司債全部本息、違約金、損害賠償金和實(shí)現(xiàn)債權(quán)的費(fèi)用和其他應(yīng)付費(fèi)用。

另有分析人士在接受本報(bào)記者采訪時(shí)亦表示，“11南鋼債”違約不太可能。“南鋼是江蘇省比較大的企業(yè)，而且大股東是復(fù)星，復(fù)星自己也在港股上市，資金面出問題的可能性不大。”

大股東增持力撐

據(jù)了解，復(fù)星集團(tuán)是國內(nèi)最大的綜合類民營企業(yè)集團(tuán)之一，目前擁有鋼鐵、房地產(chǎn)、醫(yī)藥、零售和金融服務(wù)以及戰(zhàn)略投資業(yè)務(wù)，其母公司復(fù)星國際在香港聯(lián)交所上市，目前市值逾600億港元。

“而且，鋼廠是重資產(chǎn)企業(yè)，雖然近兩年業(yè)績不太好，但通過折舊能夠提供較大的現(xiàn)金流。對于復(fù)星來說，也不會(huì)輕易放棄這塊資產(chǎn)的。”上述分析人士同時(shí)告訴記者。

值得關(guān)注的是，復(fù)星集團(tuán)的態(tài)度或可從對*ST南鋼的增持動(dòng)作中窺得一斑。5月9日，*ST南鋼公告稱，公司接到控股股東南京鋼聯(lián)（復(fù)星集團(tuán)通過旗下子公司控股南京鋼聯(lián)）的通知，南京鋼聯(lián)的全資子公司南鋼聯(lián)合通過上海證券交易所系統(tǒng)增持了公司49.99萬股，占公司總股本的0.01%。

公告同時(shí)稱，基于對公司內(nèi)在價(jià)值判斷和未來持續(xù)發(fā)展的信心，南京鋼聯(lián)擬在未來6個(gè)月內(nèi)，以自身名義或通過一致行動(dòng)人南鋼聯(lián)合繼續(xù)增持公司股份，累計(jì)增持比例不超過公司已發(fā)行總股份的2%（含本次已增持股份），且不排除作出進(jìn)一步增持的安排。另外，南京鋼聯(lián)及其一致行動(dòng)人南鋼聯(lián)合承諾，在增持實(shí)施期間及法定期限內(nèi)不減持所持有的公司股份。

為扭虧動(dòng)作頻頻

對于*ST南鋼來說，“11南鋼債”之所以暫停上市，還是受了鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷，企業(yè)業(yè)績連續(xù)虧損的拖累。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2012年和2013年，公司先后報(bào)虧5.7億元和6.18億元。受此影響，公司此前也被實(shí)施了退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

“南鋼今年扭虧意愿比較大，之前公司和我們交流的時(shí)候也表示今年肯定會(huì)想辦法扭虧的。”前述鋼鐵行業(yè)分析師告訴本報(bào)記者。

另據(jù)媒體披露，*ST南鋼董事長楊思明日前在接受采訪時(shí)透露，公司將力推“十大改革”，通過多種方式降本增效，扭轉(zhuǎn)連續(xù)兩年虧損的局面。所謂“十大改革”主要包括將三項(xiàng)費(fèi)用的控制下放到各個(gè)廠，預(yù)計(jì)一年可以降本4億元-5億元；通過逐漸減少外用工的比例，三年后使公司人員從現(xiàn)在的1萬8千人減少到1萬3千人；推行生產(chǎn)線承包，以及對科技項(xiàng)目進(jìn)行重獎(jiǎng)等。同時(shí)，公司還將加快高端產(chǎn)品研發(fā)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化來“增效”，正著力攻堅(jiān)高端船用板。

而*ST南鋼此前公布的一季報(bào)顯示，今年一季度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1662萬元，雖然相比上年同期下滑了22.36%，但已初步實(shí)現(xiàn)了扭虧。