背靠復星大樹兌付有兜底?

復星集團的態度或可從其近期對*ST南鋼的增持動作中窺得一斑

隨著上市公司年報披露落下帷幕，財務數據揭曉，部分公司的公司債日前也扎堆宣布暫停上市。5月12日，*ST南鋼（曾用名為南鋼股份）發布公告稱，因連續兩年虧損，公司公開發行的2011年公司債券（下稱“11南鋼債”）已于2014年4月29日起連續停牌。日前，公司收到上海證券交易所發來的《關于對南京鋼鐵股份有限公司2011年公司債券實施暫停上市的決定》。根據該決定，公司“11南鋼債”自2014年5月12日起暫停上市，債券簡稱由“11南鋼債”更名為“南債暫停”。

鑒于今年3月份*ST超日的“11超日債”違約事件捅破了債券市場剛性兌付慣例，因此日前市場也有不少聲音擔心“11南鋼債”會步其后塵。對此，昨日多數業內人士在接受《證券日報》采訪時表示，目前來看，“11南鋼債”違約風險不大，尤其是其背后還站著實際控制人復星集團。

債務違約風險不大？

資料顯示，“11南鋼債”于2011年5月17日在上交所上市，發行規模40億元，票面利率5.80%，期限7年，采取5+2模式，即第五年投資者可向發行人*ST南鋼回售債券，也即2016年*ST南鋼將面臨第一次的還本付息。

對此，此前*ST南鋼內部人士在接受媒體采訪時稱，公司今明兩年付息肯定沒問題，對2016年的還本付息也會有相應安排。

而4月22日，*ST南鋼也發布了2014年付息公告，通知于5月6日開始支付自2013年5月6日至2014年5月5日期間的利息。

“違約應該不用擔心，有復星擔保。以復星的實力，不至于讓它出問題。”有鋼鐵行業分析師在接受本報記者采訪時表示。

根據發債公告，復星為“11南鋼債”到期兌付提供全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保，擔保范圍包括公司債全部本息、違約金、損害賠償金和實現債權的費用和其他應付費用。

另有分析人士在接受本報記者采訪時亦表示，“11南鋼債”違約不太可能。“南鋼是江蘇省比較大的企業，而且大股東是復星，復星自己也在港股上市，資金面出問題的可能性不大。”

大股東增持力撐

據了解，復星集團是國內最大的綜合類民營企業集團之一，目前擁有鋼鐵、房地產、醫藥、零售和金融服務以及戰略投資業務，其母公司復星國際在香港聯交所上市，目前市值逾600億港元。

“而且，鋼廠是重資產企業，雖然近兩年業績不太好，但通過折舊能夠提供較大的現金流。對于復星來說，也不會輕易放棄這塊資產的。”上述分析人士同時告訴記者。

值得關注的是，復星集團的態度或可從對*ST南鋼的增持動作中窺得一斑。5月9日，*ST南鋼公告稱，公司接到控股股東南京鋼聯（復星集團通過旗下子公司控股南京鋼聯）的通知，南京鋼聯的全資子公司南鋼聯合通過上海證券交易所系統增持了公司49.99萬股，占公司總股本的0.01%。

公告同時稱，基于對公司內在價值判斷和未來持續發展的信心，南京鋼聯擬在未來6個月內，以自身名義或通過一致行動人南鋼聯合繼續增持公司股份，累計增持比例不超過公司已發行總股份的2%（含本次已增持股份），且不排除作出進一步增持的安排。另外，南京鋼聯及其一致行動人南鋼聯合承諾，在增持實施期間及法定期限內不減持所持有的公司股份。

為扭虧動作頻頻

對于*ST南鋼來說，“11南鋼債”之所以暫停上市，還是受了鋼鐵行業持續低迷，企業業績連續虧損的拖累。年報數據顯示，2012年和2013年，公司先后報虧5.7億元和6.18億元。受此影響，公司此前也被實施了退市風險警示。

“南鋼今年扭虧意愿比較大，之前公司和我們交流的時候也表示今年肯定會想辦法扭虧的。”前述鋼鐵行業分析師告訴本報記者。

另據媒體披露，*ST南鋼董事長楊思明日前在接受采訪時透露，公司將力推“十大改革”，通過多種方式降本增效，扭轉連續兩年虧損的局面。所謂“十大改革”主要包括將三項費用的控制下放到各個廠，預計一年可以降本4億元-5億元；通過逐漸減少外用工的比例，三年后使公司人員從現在的1萬8千人減少到1萬3千人；推行生產線承包，以及對科技項目進行重獎等。同時，公司還將加快高端產品研發與產品結構優化來“增效”，正著力攻堅高端船用板。

而*ST南鋼此前公布的一季報顯示，今年一季度公司實現凈利潤1662萬元，雖然相比上年同期下滑了22.36%，但已初步實現了扭虧。